香港城市大学MBA课程主任曾渊沧博士发表文章认为，香港新的股市泡沫正在形成。
文章说，美国2009年第3季GDP出现了正增长，这是金融海啸后的第一次，但是，美国最新的失业率又创新高，创26年新高，高达10.2%。
这是怎么一回事？
股市、GDP、失业率这三个经济指标呈现不同的反应，而且有一个很强的时间差。
股市先复苏，2009年3月，美股已经从最低回升，回升幅度颇大，然后是经济增长率，以GDP为衡量标准，什么时候失业率才会回落？
全世界已经有许许多多的经济学家在研究这三者的关系，而且有定论，认为股市一定走在经济增长率之前，而失业率就是最滞后的数字。因此，我们完全不必担心美国失业率创新高，相信今年美国失业率一定会下降。
因为失业率创新高，所以美国人的消费能力也下降。每个人只有在工作有保障、没有失业的担忧下才会增加消费。
也因为美国失业率仍在创新高，所以美国是不可能在失业率改善之前改变当前的宽松货币政策。换言之，美元利率仍将保持在低水平，美国仍然会不断地印钞票。
港元与美元挂钩，美元零利率也等于港元零利率。在超低利率之下，大量热钱涌现是正常的，这些热钱把股票市场炒得火热。
另一方面，中国内地也一样无法为经济降温。中国出口大幅下降，为了保持经济增长，中国不得不努力推动内部需求。要推动内部需求，中国也需要维持低利率、增加货币供应、增加基建开支、补贴农民消费……
香港经济基本上是受美国与中国内地所支配，美国与中国同时提供宽松的货币政策，对这个很小的、几乎百分百为服务性行业的香港而言，就成了热钱过多的地方。大量的热钱把金融市场炒得火热，大量市民重新投入股市，他们都忘记了一年前的金融海啸。股市的泡沫也正在形成，什么风电股、太阳能股……炒得不亦乐乎。最近，连香港特区政府也大谈环保，谈风力发电、悭电胆、电动车……这使得那些环保、新能源股进一步吹大泡沫……
股市周而复始，有盛有衰，太快太大的泡沫形成，最终结果是泡沫的爆破。每一次泡沫的爆破都得付出巨大的代价，2007年的泡沫是港股直通车的泡沫，2000年的泡沫是信息科技，1997年的泡沫是房地产，现在，新的泡沫也正在形成中。
香港是个全民皆炒的城市，金融市场养活了许多人，但也是一个巨大的赌场，赌注远比澳门赌场大许许多多倍。（
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