据权威机构发布分析报告显示，2009年下半年中国境内并购交易数量已经重新回到2008年较高水平。全年交易数量达到3200宗。其中，本土交易仍占多数，接近了总数的90%。境外战略投资者仍保持观望态度，交易数量较去年下降了40%。值得注意的是，2009年全年的中国海外投资金额取得创纪录的突破，达到520亿美元，从上年的全球第10名跃升至第５名，位居美国、法国、日本和德国之后。
中国对外投资总额2004年还只有55亿美元，但到2008年就超过500亿美元，年均增幅多在100％以上。按照英国著名经济学家邓宁的投资周期理论，目前中国经济总体上已经到了海外投资大规模增长的阶段，未来直接投资流出量可能超过流入量，这标志着中国国际直接投资地位将开始发生质的变化。
当前，中国经济长期高速增长所累积的内部问题，如经济结构不合理、产业结构不平衡，资源短缺、环境超负荷发展等，也迫切要求中国企业“走出去”开拓更大的发展空间。
因此，中国对外投资规模的迅速扩张，有其必然性也有其必要性。例如，通过对外直接投资
推动生产要素双向流动，让资源配置更加国际化，缓解发展的资源瓶颈；通过边际产业转移消化过剩产能，促进产业结构调整；通过对外直接投资促使中国产品更多地进入海外市场等。
境内投资快速复苏
有分析人士表示，2009年下半年中国并购数量迅速恢复，弥补了上半年下降的差额。本土交易数量增加，有近90%的交易为中国大陆境内投资或中国香港向大陆的投资，这表明全球经济萧条对中国并购市场的影响较为短暂，投资者对未来中国经济走势充满信心。
境外投资交易数量比2008年下降了40%；财务投资者的交易活动与2008年基本持平，只占据了中国境内并购交易数量的6%。
“从交易数量看，2009年下半年工业制造业的并购活动最为活跃。”该分析人士介绍。受益于国家新能源及环保政策的支持，全年材料行业共有超过600次并购交易，位列首位。从交易金额排名看，金融服务业以及地产业排名靠前，国家各项政策支持使得这两大行业受金融危机的影响较小。“未来迎合中国本地消费市场的行业将成为并购热点。城市化进程加快以及人民生活水平的提高将给消费品行业例如食品、饮料业的并购发展带来更多机会。”李明表示。
海外投资创历史新高
尽管与境内并购相比，海外投资并购占比较小，但今年的增长十分显著。下半年海外投资并购交易量较前几个半年期均增长了50%。而2009年全年的海外投资并购交易金额取得创纪录的突破，达到520亿美元，比2008年高出5倍多。
央企并购、产能过剩行业整合以及人民币基金的建立将促使本土并购市场活跃度提升，预计2010年国内本土并购交易将增长至少20%。同时，中国经济数据将提升境外战略投资者信心，被压制的并购需求将得到释放。
实际上，中国改革开放累积的财富、技术、知识等优势也迫切要求通过对外投资的方式转化为国际竞争力。例如，截至2010年6月底中国外储余额超过2.45万亿美元，国际收支方面常年保持经常项目及资本项目双顺差格局，这为对外直接投资提供了雄厚的资金保障。此外，中国在某些领域技术水平和生产工艺的比较优势也为对外直接投资创造了基本条件。
化解外储过多的现实选择
国际金融学界一般认为，一国之外汇储备量，保持在相当该国3个月进口额的水平较为适宜。过少，不能保证支付正常进口的需要，不能有效保持本国货币汇率的稳定；
过多，则表明本国的经济资源被外国占用，不利本国经济发展。
中国的外汇储备已有2万多亿美元。应该说，这是中国经济发展取得的重大成就。年纪稍长的人不会忘记，外汇短缺时代，全国人民曾经为换取“宝贵的外汇”而节衣缩食。如今，中国“不差钱”了，很多国内、国际上的经济问题都好解决了。但是，相对于每年进口总额大约一万亿美元的中国来说，这两万多亿美元的外汇储备实在是太多，带来了种种不利影响。
在当前情况下，如何有效地消化巨大的外汇储备？中外的官方、学界人士不断提出种种高见。外国人认为，中国贸易顺差过大，外汇储备过多的原因是人民币汇率低估，只要人民币升值就能解决问题。有文章说，最早是日本人提出，中国应该让人民币升值，以解决贸易顺差过大的问题。其实，对于汇率与贸易顺差的关系，日本人最心知肚明。“广场会议”后，日元大幅度升值，日本人为此很吃了一些苦头，但其外汇储备并没减少。后来，美国的政客鼓噪，官方施压，逼人民币升值，以减少贸易顺差，降低外汇储备。现在，人民币已经升值了不少，中国的出口企业叫苦不迭，可中国的外汇储备仍有增无减。
在国内，有经济学家提出，把外汇储备拿出一半，分给全国的老百姓，确有“语不惊人死不休”的气概。但平分外汇储备的建议无论在理论上还是运作中，都是不可行的。几年前就有人提出，利用巨额外汇储备购买大宗商品，把外汇储备变成实物储备。这个建议比较严肃，听着也合理，但现实可行性不高。
发达国家确实都建立起了庞大的战略石油储备，中国也正在积极建立自己的战略石油储备。但石油是要存放在油库里的，建油库耗资巨大，不可能短期内就建成足够的储油设施。根据国家的规划，到2020年以前，才能陆续形成相当于100天石油净进口量的储备总规模。即使中国建立起这样的战略石油储备能力，按现在的国际市场价格，也不过几百亿美元，消化外汇储备的功能很有限。存储金属矿石可能简单些，堆放在荒野空地上不会霉变生虫。但是，中国一旦要大量进口供储藏的矿石，肯定引起价格暴涨；一旦储存够了，停止大量进口，价格必然暴跌，涨跌间的巨大价格损失谁来承担？如果全让政府承担价格损失，恐怕纳税人不会答应。
早在上世纪80年代，已经有中国企业在海外收购矿产资源了，但是当时的主要出发点是为保证矿产资源的供应。在世界经济危机爆发，国际需求退缩，而中国外汇储备激增等新形势下，这类直接投资不仅可以提高中国矿产资源供应的可靠性，还将风险较大的外汇资产转化为更安全的资源资产，同时能带动中国矿山技术、设备的出口，可谓一举多得。有媒体报道说，中国企业海外并购金额从2002年的2亿美元猛增到2008年的205亿美元。据海外机构预测，2009年，中国的对外直接投资额将有可能首次超过引进外国直接投资额。如果真的这样，可以说是中国经济发展，中国经济对外开放的一个里程碑式的新进展，其意义怎么估计也不会过高。仅从消化过高的外汇储备这一点考虑，中国也确实到了大力推进海外直接投资的时候了。（编辑组稿/莫牧）
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