编者按：十年前，一场突如其来的金融危机波及亚洲许多国家和地区，给人们带来了重大冲击和损失。回顾那段日子，人们至今仍心有余悸。
前车之鉴，后事之师!当初，索罗斯冲击泰国等东亚国家，是因为这些国家存在着严重的经济失衡和重大的政策失误，诸如本币高估和固定汇率制度、金融自由化过度和金融监管不够等，这些造成了一个巨大的套利空间，给外部冲击提供了绝好机会。所以说，外部冲击不是危机的根源，而是导火索。今天，中国经济潜藏着巨大风险和危机，我们必须给予足够重视，并积极做好应对准备。
近些年里，中国沿着改革开放初期制定的政策路线继续前进，过度地开放市场和招商引资，虽然经济异常火热，沿海地区迅速富了起来，但危险迹象也昭然若揭。这种发展模式如果不加以矫正，中国的发展很可能遭受重大损失。
中国正在遭受西方热钱的狙击
过度重商主义的核心表现是少消费、多生产、多储蓄、多出口、狂热追求GDP和出口创汇。其手段是贬低自己的货币价值（也就是降低本国货物与资产的价值）以增加出口，制定大量招商引资优惠政策，以招徕外资。这种发展战略的好处是提高自己国家产品的国际竞争力，使自己在国际市场上占据一席地位。最大的弊端是国内资源大量地廉价外流，这种外流第一表现在由于人民币被低估而导致的商品廉价上，第二表现在大量的贸易顺差。中国现在已成为世界第三大贸易进出口国，第一大顺差国，最近几年，中国与美国的贸易顺差上升到2000多亿美元，与欧盟的贸易顺差每年都在1000多亿美元之上。
综观整个世界经济发展史，从没有一个国家像中国这样如此廉价甚至是无偿地向外输出资源，也没有一个国家像中国这样进行高储蓄。这种发展模式，经济增长速度很高，国民财富增加很多，但对资源和环境是一场巨大消耗，并且积攒下的外汇储备又随着美元的贬值极易化为乌有。
重商主义本来是早期资本主义国家在发展过程中使用的一个手段，改革开放初期，适当运用这一手段还情有可原，但由于我们对这一政策的调整进行得太晚，已经使当前的经济出现了较大的风险。
更主要的是：西方国家早已有了破解这种战略的应对手段，一是多印钞票，二是将资金打入中国，大肆购买人民币和中国的廉价资产，并伺机套现获利。从最近几年中国外汇储备异常的暴涨便可以看出，我们正在遭受西方热钱的狙击。
这两招之厉害，就像孙悟空钻进了敌人的肚子。等大量外资兑换成人民币进入中国后，压迫人民币升值，然后热钱再撤出中国，使人民币贬值。这些招法早已在其他国家使用过。目前美国正在压人民币升值，这种做法便是政府对市场投机资金的密切配合。西方国家的政府与投机资金恰如哼哈二将，默契配合，一个在市场上炒作，一个从政治上施压，最终目标是获取中国的财富。
“美女蛇”缠住中国经济的脖颈儿
短短几年间，中国的外汇储备剧增，从2002年底到现在，增加了9000多亿美元。在这9000多亿美元增加出来的外汇储备中，估计有4000多亿美元是靠外贸顺差创造的，剩下的5000亿美元是靠游资创造的，而其中投机性的游资至少在4000多亿美元左右。也就是说，短短4年间，国外投机资金至少涌进来4000多亿美元。
这4000多亿美元用人民币来兑换，就需要发行基础货币36000亿人民币。它产生的乘数效应假如是3倍的话，就等于给中国增加出10万亿元的流动性。中国突然冒出这么多的资金，既是好事，也是坏事。一方面是社会有钱了，银行可以贷出款去，可以刺激中国经济。自2003年开始，中国经济快速发展，最大表现是投资巨量增长。目前，中国在建项目总投资额在36万亿元左右。这是一场内外资联合作用掀起的建设和投机浪潮。
在这一期间，尽管政府采取了抑制货币量的种种措施，但丝毫遏制不住投机资金的进入。最近几年，中国的M2增长幅度每年在18%左右，但从2006年二季度以来，中国M3的增长速度一直快于M2，这反映了与资本市场相关的金融资产(如开放式基金、非金融机构持有的债券)的快速积累，也反映出中国货币量的迅猛增加程度。过去中国M2增长率与M3增长率基本一致，但2006年二季度以来，M2和M3的增长开始分道扬镳。M2增长率在逐步放缓，而M3增长率现已逼近2003年中期以来的最高水平，由此导致了中国股市大涨。
目前，沪市指数在4000点左右整理，很有可能在下半年再来一次冲击5000点或6000点的攻势。从房地产、股市到艺术品拍卖市场，到处可以看到流动性的泛滥。西方流动性过剩这条毒蛇已经缠住中国经济的脖颈儿，这就是我们不愿看到的另一方面。
这种外资的大量进入导致外资在中国GDP中的比例大幅增长。目前，估计中国GDP的40%是外资所创造的。这在任何国家都是一个危险的比例。这意味着，尽管中国经济高速增长，国内生产总值的规模不断扩大，但相当比例的发展成果流入外人之手，经济命脉有被外资控制的危险，更加危险的是外部投机资金带来的经济波动性。
由于人民币被严重低估，国内货物价格和资产价格都严重低于它们的实际价值，这就导致了一场全球性的中国大抢购。前几年，中国对美贸易每年的顺差是1000多亿美元，去年居然达到2400亿美元，对欧盟贸易每年的顺差是1000多亿美元。如果对华贸易没有好处，欧美国家决不会从中国购买如此多的货物。
调控不当可能导致生产过剩和经济衰退
除了货物抢购，就是资产抢购，自2004年起，外资便对上海的房地产市场进行了投机和抢购，以致上海商品房价格暴涨。2005年之后，外资对中国的不动产资产购买进入了全国范围。北京、青岛、深圳等城市都成了投机资本进出的地方。
正是由于外资的参与和炒作，中国的房价出现了老百姓难以承受的迅猛上涨。目前，商品房价格基本上已经将中国的普通消费者排除在外。这种炒作最大的后果是增加了中国普通老百姓的生活成本，使国内居民的生活难度增大，不满情绪随之高涨。
上海已成为外资进入中国房地产的桥头堡，也是外资在中国开展房地产业务最为聚集的城市之一。2007年上半年，上海的房价开始了新一轮的上涨，外资推动此轮上海房价普涨的作用尤为明显，并且外资已从幕后走到台前，成为上海房价上涨的真正推手。今年，印尼三林万业投资改造的“济南路8号”，将以7万元/平方米的销售均价入市，再揭上海豪宅的攀价风。被游资炒作的还有深圳等城市，深圳楼市均价从5980元/平方米上涨到9300元/ 平方米只用了两年。
这场由投机中国导致的经济过热目前还在蓬蓬勃勃地进行，但这场以房地产和重化工业为首当其冲的经济建设存在着大量的虚假需求。以目前的房地产来说，尽管所建起的房子大多数能卖出去，但真正能住上人的估计只有50%，空置和闲置的房屋量是巨大的。
由于这场炒作和投机还没有见顶，楼盘还能卖得出去，一旦炒到一定高度，楼价下跌，房地产退烧，钢铁、水泥、化工、家电等行业也会随之退热。2009年将是中国面临生产过剩威胁的第一年。如果此时外资也趁机撤离，中国经济高增长的周期便告一段落。由此引起的投资回报问题、银行不良贷款等问题都将会出现。中国很可能出现日本当年出现过的一个长达10年的经济衰退期。
未来的几年，必然是考验中国政府调控能力的年头。如果调控得当，中国可以走出困境，并借机跃上一个台阶； 如果调控不当，中国可能成为又一个“失败的国家”。
中国外汇储备即国外债权正在大幅贬值和缩水
西方发达国家针对中国采取了放松银根的货币放水政策。自上世纪90年代中期起，格林斯潘主政的美联储便增加货币发行量，这种宽松的货币政策不仅使美国的股市大涨，房价大涨，进口额和外贸赤字也大涨。中美之间的贸易赤字多年来居高不下，近10年来，中国流入美国的贸易顺差足有1万多亿美元。也就是说中国向美国额外输出了大约10万亿元人民币的实物货物，等于借给美国10万亿元人民币的贷款。
对此现象，美国人说得很轻松：“我们印钞票，中国人给货物，大家都愿意。”但这种现象的背后却是真正的中国国民财富大出血。积攒下来的外汇储备仅仅是一堆钞票，或者叫财富符号，对国民生活没有任何意义。特别是由于美元日益贬值，前些年中国辛辛苦苦积攒下的外汇储备正在逐渐缩水。
这就是近几年来国际游资和投机资金拼命涌进中国的原因，除了想通过人民币保值增值，还有套利和在中国投机等各种企图。
如今，我们面临左右为难的局面。要升值人民币也不敢了，因为4000多亿美元的投机资金已经钻进来了。升值过快，这批游资便会来个胜利大逃亡，并且使中国的外汇储备大贬值，就等于这些年中国借给国外的债权化为乌有。如果不调整人民币汇率，可以通过国内通胀的手段来使人民币升值。但国内通胀会导致国内经济和社会产生剧烈波动，对一个国家的发展十分不利。譬如，国内物价其实早在五六年前就在上涨了，但主要表现在房地产、艺术品等资产领域。今年国内物价升值进入了日用消费品领域，使通货膨胀一下子暴露出来。前5个月通胀率达到3.8%，全年估计在4%-5%之间。
在银行存款已经完全处在负利率的情况下，城市居民将存款来了个大搬家，光是5月份就从银行提出了至少5000亿元的资金，这些资金疯狂涌进股市，使沪市指数从1000多点迅速涨到4000点。
近10年来，中国的货币供给增速平均保持在17%-18%之间，超过通胀和GDP增长率之和大约7个百分点。积攒到今天，多出来的货币总是要进行自我表现的，那就是通货膨胀。
通货膨胀对于普通的国民大众意味着什么？那就是破产和生活更加窘困。
这就是中国未来发展危机的重要原因，即发展战略的严重失误。好在政府对此已采取了动作，譬如取消出口退税，限制某些产品加工贸易，增加资源税，提高劳动工资，加强环境保护，适当升值人民币等等。但可以肯定地说，由于动手晚了，危机仍然在形成中。即使2008年不发作，2009年或以后也会发作。而表现的方式只有两种：一是控制中国经济命运，使中国经济利益大量外流、中国经济殖民化。二是炒作中国和做空中国，使中国经济产生剧烈波动。
在这种情况下，我们应当怎么办？那就是尽量将流动性这条“美女蛇”为我利用，而不是让它出笼。4000多亿美元的国际热钱，对于中国来说也是一笔巨大财富，如果利用得好，可以加快国内的经济建设，使中国经济与外资一起共舞，既让外资获利，也让中国沾光。但如果控制得不好，这条“美女蛇”便会咬伤中国。
因此，消化这4000多亿美元的国际游资，是中国今后的重大任务！要让这批资金在中国国内切实发挥良性效应，而遏制其投机性的兴风作浪。
这是一场中国在向全球化进军路程中的严峻考验，由于中国不掌握货币发行权，当今世界的主导货币是美元，中国越是开放市场，国民财富和资源流失的风险就越大，因此，我们要避免得不偿失的快速发展。
名词解释
M2：货币供应量。包括流通的货币，银行的活期存款、定期存款、储蓄存款以及非银行金融机构持有的客户保证金。
M3：是指M2加上非银行金融机构的存款（非客户保证金的部分）以及金融机构发行的证券。换句话说，M3总负债应相当于整个银行体系（包括央行）的金融资产总和。
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