对一些大牌跨国企业来说，中国证监会人士不久前关于国际板条件快要成熟的表态，显然是一场及时雨。不过，国际板出炉依然面临诸多约束条件，证监会不愿给出面世时间表。应该说，至少到目前为止，主管部门在此问题上的态度还是相当理性的。
至于跨国企业热望国际板面世的动机，明眼人都应该看得出，那就是已成为超级新兴经济体的中国无疑是一座巨大的金矿。假如A股市场的高市盈率在国际板被复制，美欧等国的跨国企业就能在中国获得高出成熟市场数倍的融资。而看起来似乎不差钱的中国投资者，尤其偏好跨国企业。他们羊群般的赶集投资那些外企，或许可以让汇丰控股、联合利华等本就在中国市场获利丰厚的跨国企业再次大赚一把。
可见，在资本市场要素发育、制度环境与监管水准尚未获得突破性进展之前，不应高估国际板推出的积极效应。某种意义上说，国际板的出炉，既需要高明的国家战略，更离不开精明的策略安排。
证监会有关人士的说法没错，国际板的出炉应该是“顺产”而非“剖腹产”。所谓的“顺产”，按照笔者的理解，不仅是在规则论证和起草、技术准备以及监管方面水到渠成，以及社会共识不断凝聚，更是整个中国证券市场自我发展完善到一定阶段的产物。而以通行的国际标准来衡量，沪深两地股市尽管市值早已比肩日本，但需要补课的环节依然很多。无论是制度设计还是交易主体发展，还是极为重要的监管执行等等，绝非一蹴而就。某种意义上，A股市场现在还只是一个为融资服务的交易平台，广受诟病的“三高”发行现象一直难以消除。尤其是监管水准与市场期望存在巨大差距。众所周知，一个成熟的资本市场，特别需要建立透明、有效的法律保障及执法体系、良好的会计制度与惯例、公司治理制度和可靠的支付与结算制度。显然，中国股市20年的运行和发展路线图表明，A股距离成熟市场还有相当长一段路要走。
因此，中国证监会在市场监管方面目前远非九段高手，如何有效管理那些早已精通国际市场规则的市场老手，将是一个全新命题。况且，那些在华经营的外资企业在中国市场上的规则遵守表现远不如在母国，既然意在中国上市，这些手段老辣的跨国企业，可能早已准备好了一套应对市场监管的方案。它们在讲故事、做包装以及市场公关方面的水准又岂是一般中国上市公司所能比拟?
另外，内地投资者的投资渠道依然比较单一，投资利益难以得到有效保护，恐怕只有跨国企业和极少数市场主体能从国际板上市中获益。如果开放国际板的初衷与市场真实表现严重不一致，那么轰轰烈烈的国际板大戏，很可能会变成一些人新的圈钱工具。
其实，真正担心国际板“难产”的倒是对中国市场以及投资者口袋越来越期待的跨国企业。笔者并不认为国际板可以被当作一张“牌”来打，在当今的国际金融与经济棋局中，中国当然不能自我隔离于国际市场之外，但盲目拥抱肯定不是明智之举。正如上海国际金融中心建设需要参照纽约、伦敦等国际金融中心一样，中国需要整合金融市场、服务贸易、投资以及研发资源，构建高度网络化的金融、法律、会计、律师、广告、营销服务体系，以及培育作为国际金融中心所需要的信息服务与高端管理能力。国际板作为国际金融中心建设重要内容之一，当然更需要相关配套条件的整体完备。
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