路透社
中国经济硬着陆是个典型的尾部风险，虽然发生概率极低，不过一旦发生，后果恐怕是灾难性的。
从10月24日公布的汇丰中国制造业采购经理人(PMI)指数来看，这个全球第二大经济体的经济增长并无滑坡迹象。日前路透社调查访问的30位分析师中，没有人预计中国2012年经济增长率会低于8%。但这未能平息中国正迈向一场经济灾难的臆测。一些分析师试图估算出这种后果的严重程度，以防自己的预测事后被证明是过分乐观。
美银美林的分析师估算，若中国人均实质国内生产总值(GDP)下降2个百分点，那么负面影响将限制在亚洲之内。他们上周在客户报告中写道：“中国受到的打击必须非常严重，负面影响才会扩散到亚洲以外。”
若降低4个百分点，欧洲和中东部分地区就将感受到冲击，包括俄罗斯、科威特和芬兰在内的国家，经济增长都将受创，全球全年的经济增长率或将减少0.5个百分点。
上次中国经济出现相似的下滑幅度是在雷曼兄弟破产之后。2008年第四季中国经济较上年同期增幅骤降至6.8%，第三季则为增长9.0%。
如果人均实质GDP降低6个百分点，达到美银美林所谓的全面崩溃水平，那么德国、法国、英国这些欧洲最大经济体都会受到伤害，甚至连美国也不能幸免。全球经济增幅或将因此减少0.8个百分点。
国际货币基金组织预计2012年全球经济增幅为相对温和的4%，有鉴于此，倘若减少0.8个百分点，将是十分沉重的一击。
美银美林认为，中国经济崩溃的概率仅为0.13%，可忽略不计。但看空中国的气焰逐渐转旺，他们声称“末日将临”，表示中国不可能永远依靠固定资产投资来保持逾8%的经济增长。
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