美国《财富》杂志 1月24日
奢侈品股票常常被认为是抗跌型投资。即使在经济衰退时期，富人也会购买漂亮的手包和光芒闪烁的手表。但在过去几年，奢侈品公司通过定位“追求时尚的购买群体”来扩大规模。该群体是那些年收入在3万至10万美元的人。尽管中产阶级每笔购买金额赶不上真正的富人，但有些人为了追求时尚，愿意比真正的富人消费更多。这一大批人群的总数量相当多。
据高盛公司最近的估算，中产阶级的消费额占到全球奢侈品消费额的38%。中国的这些购买者，同样支出的更多。中国中产阶级购买者的潜在市场，已从1995年的100万人扩大到如今的3700万人。高盛预计，这一群体将在2025年增长至2.56亿人。
股价反映了这一增长趋势。Prada公司的股票自2011年秋季以来，上涨幅度超过140%。彭博欧洲奢侈品指数上升了50%以上。道•琼斯工业平均指数同期上涨了约30%。但出于各种原因，批评人士质疑这一增长趋势是否能维持。
分析人士威廉•哈钦斯在最近的报告中说：“2012年，中国的奢侈品需求放缓，这种增长放缓的现象，掩盖了潜在趋势。如今存在显著的需求转移，从亚洲转到欧洲，因为人们旅行倾向于乘坐飞机，加上欧元疲软。”
中产阶级很可能不会全都离开，或者全都突然离开。来自零售商的一些年初报告表明，第四季度的销售额实际上增长加快。高盛公司也估计，到2025年，中国中产阶级可能会占到全球需求的17%。这一高速增长因素已被计入股价中，而一旦需求逐渐下降，股价可能更大幅度地猛跌。
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