尽管舆论和市场普遍认为中国光大证券8月16日的惊人交易是“乌龙指”，但这一案件的真相仍待厘清。中国证监会决定对光大证券正式立案调查，暂停相关业务，并表示，在核查中尚未发现人为操作差错。
南开大学国经所客座教授刘杉在其博客中认为，对于这样一桩惊天奇案，证监会的临时结论留有余地：既然不是人为差错，就存在人为故意可能，因而对案件疑点更要深究。
他问到：其一，为何发生在期指交割日。由于当天是股指期货交割日，大盘指数的瞬间拉升，必然导致期货空单被迫平仓止损，而多单也可以获利了结，这一瞬间产生的市场结果必然是冰火两重天。因为有巨大利益，就存在冒险操纵市场可能性。其二，买单数量怎能如此巨大。“乌龙指”瞬间报单数量高达公司限定投资规模两倍，显然不能简单解释为技术性的超额报单，难道交易系统从来就无交易额限制设定?
刘杉指出，真相虽待调查，但已有事实表明，中国股票市场是丛林世界，普通投资者被机构任意宰割。光大连续违规，肆无忌惮，监管体系袖手旁观，更无主动保护投资者意识。建立以保护投资者为单一任务的监管制度，才是证监会改革方向。虽然最近几届证监会领导似乎都有意追求这一目标，但发行审批背后的巨大利益，使得监管改革步履维艰。
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