来源：英国《卫报》
翻译：杨丽娅
8月7日，股民在安徽阜阳市一家证券营业厅关注股市行情。
最近中国股市的大跌让人想起1929年的美国华尔街股市大跌：当时的股价变化都来不及报价，交易所里都是筋疲力尽的交易员，纸带机一直运转到深夜。
美国当时的股市大跌及随后的政策失败，共同催发了美国经济大萧条。很少有分析者认为中国经济会出现那么大规模的经济衰退。但股市如“过山车”一般的节奏，引起了越来越多对现在这个第二大经济体状况的担忧。
国际货币基金组织总裁拉加德谈及中国市场的情况时，她指出中国股市相对于去年仍有80%的涨幅，对中国政府干预市场并不感到惊讶。“这是中央政府的职责所在。实际上，他们希望保持一定程度的流动性以及与之相称的秩序，这是相当好的。”
换句话说，虽然一些人谴责中国政府逮捕了一些空头，并认为政府太过专制；但拉加德认为这同当时西方政府为应对2008年经济危机时所做的努力，并没有多少区别。同时她并不担心股市大跌对中国实体经济的潜在影响。“我们相信中国经济是有弹性的，并且足以承受这样的市场波动。”
从官方数据讲，中国GDP仍然以比较健康的速度增长，和政府制定的7%的增速目标一致。虽说这已经是自1990年以来的最慢增速，但对中国官方数据的真实性仍有很多质疑。一家咨询公司汇编了一个“中国增长势头指数”，这个指数基于用电量和工业产品等数据。据此，他们认为中国的经济增速实际大幅下滑，可能已经下降到3%左右。当然，不断降低的利率肯定也会对经济增长有所支持。
“尽管政策制定者不愿承认中国经济增速大幅放缓，最近政府采取了大量刺激政策已经暗示了政府的焦虑。虽然这些措施可能暂时缓解经济下行压力；但是却难以解决中国长期以来的问题，比如产能过剩、不良贷款和居民消费长期疲软。”
最近全球大宗商品价格大幅下跌，包括原油、铜和铁矿石。很多人将下跌原因归咎于中国需求疲软，因为看起来中国对自然资源有非常大的需求量。全球贸易量同样下降，虽然原因可能有很多，但中国经济疲软可能也占到了部分的原因。
伦敦政经学院教授Danny Quah说，“美国在全球经济尚未恢复之际收紧货币政策，将会对中国构成更大挑战。中国国内的环境同样相当严峻：地方政府债务高企，实际工资已经相对较高而边际利润较薄。”但是他同时认为，鉴于中国目前有4万亿美元的外汇储备，利率尚维持在4%以上——远高于美国、英国和日本的零利率，中国离经济危机还很远。“我估计中国政府还有很多手段可以在短期内支持经济增长，未来五年内保持经济增速在7%左右是可控的。”
但是从这个层面讲，中国政府不得不介入外汇战争核心以支持经济增长。特别是如中国逐步转变出口导向性经济战略，意味着中国大量贸易盈余的状况将会改变，这将会影响到全球其他市场。
投资公司BNY Mellon的首席市场策略师Simon Derrick说，已经有迹象表明这正在发生。中国外汇储备已经从2014年6月削减大约7.5%，今年6月底为3.69万亿美元。同时，其他新兴经济体的外汇储备上升，以避免出现1990年代亚洲经济危机时的状况。
此外，随着中国实际工资上涨，其他一些拥有大量廉价劳动力的国家已经准备进军制造业。因此可能外界热捧中国经济更多是因为更高的借贷成本，而不是廉价的劳动力工厂。
而此时的上海，倒霉的投资者们将他们的钱投入股市，正从中学到惨痛的教训，而这也常常是被人们遗忘的教训：股市有升有降，不会永远维持一个趋势。
【欢迎转载 请注明来源】
