孙兴杰/文
(网易新闻客户端特约评论员)
人民币中间价连续两日大幅度下跌，引起了世界性的关注，人民币是不是也加入了全球汇率大战呢？未必如此，与其说是被动应战，不如说是主动改革汇率形成机制，增强人民币汇率的市场灵活性。在世界经济风云惨淡的时刻，人民币汇率大跌也就难免引起种种猜测和联想。中国迈向金融大国之路，必须让人民币与中国经济的基本面挂钩，而不是与美元挂钩。主动大幅度贬值，是校正人民币币值高估的有效手段，尽快消化贬值预期，减少汇率波动带来的冲击。
人民币连续两天贬值也逆转了2005年汇改以来升值的预期，尤其是2010年中国开启人民币国际化的大幕以来，单向升值成为人民币“走出去”的重要动力。然而，自去年9月美联储退出量化宽松以来，人民币升值的预期就出现了变动，人民币被高估这样的声音也时常传出来。自去年夏天到现在，人民币对中国贸易伙伴国货币累计升值14%，而过去一年中，新兴市场国家货币处于“暴跌”也已经成为新常态。人民币是不是最后“倒下”的货币呢？各国货币贬值的共同背景是强势美元回来了，过去一年来，美元指数上涨20%，包括日元、欧元等货币也处于贬值之中。由于人民币与美元之间是一种潜在的挂钩关系，人民币随着美元升值，从而“被高估”，对中国的进出口贸易同比大幅度下滑。让汇率回归到均衡水平，也是大势所趋。
人民币被高估，必然形成贬值预期，加上国内经济增速放缓，以及股市震荡，资本外流已从涓流变成河流，过去一年资本外流超过5000亿美元，如果对于一个中型国家来说就是巨大的冲击。中国拥有3万多亿美元外汇储备，还可以消化资本外流的影响。美联储可能在年内加息，美元走强已是趋势，人民币贬值的空间还没有被完全消化，离岸人民币汇率、在岸人民币汇率以及远期汇率之间存在着比较大的差距，贬值的预期很难在短期内消除。随之而来的是，资本外流将持续下去，资产美元化将会形成贬值与资本外流形成相互加强的循环。货币贬值对出口企业是利好，但是贬值预期形成的资本外流则对宏观经济带来冲击。
汇率所包含的贸易逻辑与金融逻辑并不是完全一致的，人民币小幅度贬值对出口的拉动效应并不大，但是贬值预期却会影响资本的流向。中国目前正在推进金融战略改革，一是要加入国际货币基金组织的货币篮子SDR，虽然SDR并不能根本上推动人民币国际化，但是它的象征意义是巨大的；二是正在推动的一带一路战略，并形成相关的多边金融平台。这两项战略都需要人民币汇率保持稳定，高估和低谷都不符合中国的战略利益。央行主动引导人民币汇率的自主“寻价”，纠正高估，避免形成人民币贬值的自我实现的预言。对于中国央行的举动，国际货币基金组织给与积极平价，希望两三年之后人民币汇率能够自由浮动。自1994年以来，人民币盯住美元，为中国的出口创造了稳定的汇率环境，然而，这种汇率安排也让人民币成为次级货币，中国要从贸易大国跃升为金融大国，就需要人民币自主，其价值源于中国经济以及与世界经济多元关联。毫无疑问，汇率改革是人民币与美元脱钩，走向自主的必经之路。
（来源：网易新闻）
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